Empresas zumbi se multiplicam no Brasil sob peso de dívidas

Publicado em: 09/09/2026 06:00

Um estudo acadêmico recente destaca que a multiplicação de "empresas zumbi" no Brasil tem caráter mais estrutural do que transitório. A pesquisa, baseada em dados de 375 companhias listadas na B3 entre 2010 e 2024, classifica essas firmas como aquelas que se mantêm em operação apesar de fragilidade financeira crônica, baixa rentabilidade e alta dependência de crédito, cuja geração de caixa mal cobre os juros da dívida. A incidência de empresas nessa condição é particularmente elevada em setores regulados e intensivos em capital. O estudo aponta uma taxa superior a 50% em segmentos como tecidos, vestuário e calçados (74,5%), comércio (65,8%), transporte (64,7%) e construção civil (60,6%). Essas empresas apresentam queda nos investimentos e patrimônio líquido, além de expressivo aumento das despesas financeiras, dificultando a recuperação operacional. Os riscos se estendem para a economia em geral. A presença prolongada de empresas zumbis distorce a concorrência, reduz a produtividade e compromete a alocação eficiente de recursos como o crédito. O estudo identifica um efeito de contágio setorial, onde a entrada de uma nova empresa zumbi aumenta a probabilidade de surgimento de outras, podendo contagiar até setores distintos. Há uma discrepância entre a alta incidência de empresas zumbis e o número de pedidos formais de recuperação judicial. Muitas empresas permanecem em funcionamento através de mecanismos como a renovação de empréstimos (zombie lending), adiando a insolvência formal. No setor de energia elétrica, por exemplo, mais da metade das 100 empresas analisadas foi classificada como zumbi em algum momento, mas apenas seis entraram em recuperação judicial. O economista autor da pesquisa observa que essa convivência prolongada com empresas fragilizadas pode ter efeitos negativos sobre a alocação de crédito e a dinâmica concorrencial, com implicações para o risco sistêmico e a saúde do crédito corporativo.

FONTE ORIGINAL:

https://investnews.com.br/negocios/economia-zumbi-brasil-empresas-dividas

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