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Por que a Selic alta pesa mais no bolso do produtor rural PF, segundo o Rabobank

Publicado em: 11/09/2026 12:45
Por que a Selic alta pesa mais no bolso do produtor rural PF, segundo o Rabobank
Um estudo do Rabobank analisa a transmissão da política monetária para o crédito rural no Brasil, identificando efeitos distintos entre produtores pessoa física e empresas. A alta da taxa Selic encarece o crédito, mas sua intensidade varia significativamente entre os segmentos. Os dados mostram que um choque na taxa básica de juros eleva as taxas de crédito para pessoas físicas em até 0,76 ponto percentual nos primeiros meses. O impacto sobre a inadimplência é mais demorado, com um aumento estimado de 0,11 ponto percentual entre seis e 12 meses após o choque. Para pessoas jurídicas, não foram encontrados efeitos persistentes sobre custos ou atrasos. A diferença se explica pela estrutura do financiamento rural. A presença de linhas direcionadas e subsidiadas, como as do Plano Safra, reduz a exposição das empresas às oscilações da Selic. Em abril de 2026, a inadimplência entre produtores pessoa física atingiu 7,16%, contra 3,08% entre as empresas. No segmento de taxas de mercado, a diferença é ainda maior: 12,79% contra 0,76%. O estudo também destaca que a política monetária não atua isoladamente. A capacidade de pagamento do produtor depende de fatores como preços de commodities e custos de insumos. Em ciclos anteriores de alta da Selic, preços agrícolas favoráveis ajudaram a sustentar o fluxo de caixa e conter a inadimplência. O cenário menos favorável de 2024 e 2025, com queda nos preços da soja e milho, combinado com crédito caro, comprimiu margens e coincidiu com elevação da inadimplência. Conclui-se que juros elevados podem amplificar o risco de crédito quando associados a receitas menores. O crédito rural apresenta caráter pró-cíclico, respondendo não apenas à Selic, mas também à renda do agronegócio e às políticas de financiamento. O Plano Safra amortiza parte dos efeitos da política monetária, mas a proteção não alcança todos os tomadores com a mesma intensidade.
FONTE ORIGINAL:
https://www.moneytimes.com.br/por-que-a-selic-alta-pesa-mais-no-bolso-do-produtor-rural-pf-segundo-o-rabobank-pads
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