Ata do Copom indica que desaceleração da economia não conteve inflação

Publicado em: 10/11/2026 11:20

A ata do Comitê de Política Monetária (Copom) indica que a atividade econômica brasileira dá sinais mais claros de desaceleração, enquanto a inflação continua pressionada. Nesse cenário, o Banco Central reforçou a avaliação de que a Selic deverá permanecer em nível restritivo por mais tempo. Segundo o documento, os indicadores mais recentes apontam para uma moderação mais acentuada da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos. Apesar da perda de fôlego da demanda, a inflação voltou a acelerar e permanece acima do limite de tolerância da meta definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN). No mercado de trabalho, a taxa de desemprego mantém-se em patamares historicamente baixos, enquanto o crescimento da taxa de ocupação vem apresentando desaceleração. Os rendimentos médios perderam força na margem, mas ainda crescem em termos reais a uma taxa superior à da produtividade do trabalho, aspecto monitorado pelo BC por seus possíveis reflexos sobre a inflação. A ata também destaca a piora das expectativas de inflação, com as projeções do mercado para os próximos anos se afastando da meta de 3%. Em um ambiente de expectativas desancoradas, na avaliação do comitê, exige-se uma restrição monetária maior e por mais tempo do que outrora seria apropriado. O documento reitera a importância da política fiscal para o controle da inflação, destacando incertezas sobre a estabilização da dívida pública e a necessidade de políticas fiscal e monetária harmoniosas. Quanto ao cenário internacional, o Banco Central avalia que ele se tornou mais adverso desde a reunião anterior, em razão do prolongamento dos conflitos no Oriente Médio, que elevaram os preços do petróleo, e da manutenção de condições monetárias restritivas nas economias avançadas. O ambiente exige cautela dos países emergentes em um contexto marcado por elevação da volatilidade de preços de ativos e commodities. O Copom afirma que o cenário atual combina sinais mais claros de desaceleração da economia doméstica com quatro choques de oferta: a alta do petróleo provocada pelos conflitos no Oriente Médio, os efeitos do El Niño sobre a produção agrícola e os custos de energia, os impactos do fim da escala 6x1 sobre os custos do trabalho e a desvalorização do real frente ao dólar. Segundo o comitê, esses fatores continuam pressionando o cenário inflacionário, e a desaceleração mais intensa da atividade econômica pode reduzir o risco de que esses choques se espalhem para outros setores da economia e gerem pressões inflacionárias mais persistentes.

FONTE ORIGINAL:

https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2026-11/ata-do-copom-indica-que-desaceleracao-da-economia-nao-conteve-inflacao

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