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Maior distorção já vista no mercado de crédito, diz CEO da Sparta

Publicado em: 03/08/2026 18:23
Maior distorção já vista no mercado de crédito, diz CEO da Sparta
O CEO da Sparta Investimentos, Ulisses Nehmi, classificou o atual momento do mercado de crédito privado como a maior distorção entre retorno e risco já observada por ele. Em entrevista ao NeoFeed, afirmou que os spreads estão comprimidos perto das mínimas históricas enquanto a taxa de juros permanece elevada, elevando o risco das empresas. Por isso, recomendou cautela. Dados do Credit Guide mostram que a mediana dos spreads das debêntures isentas encerrou julho em -0,02%. Nehmi atribuiu o nível ao efeito da isenção tributária para pessoa física, diante de juros considerados "absurdos". Segundo ele, sem a isenção não haveria spread negativo; para investidores institucionais, o papel não faria sentido. O gestor descreveu o mercado de crédito como um "equilíbrio frágil", com baixo volume de ofertas, captações e resgates. Entre maio e julho, os fundos isentos registraram saques líquidos próximos de R$ 25 bilhões. Ele avalia que novas oscilações negativas podem provocar nova onda de resgates, especialmente em fundos hedgeados ao CDI, e não espera grande atração por debêntures incentivadas. Na alocação atual, a Sparta prefere empresas com receitas previsíveis, principalmente infraestrutura (energia elétrica, saneamento, rodovias). Nehmi também vê oportunidades no agronegócio, onde até companhias mais sólidas estão sendo negociadas com descontos considerados exagerados. Para os fundos não isentos, os gestores mantêm caixa elevado e prazos menores, o que reduz o impacto de eventuais resgates sobre os preços. O CEO alerta que uma eventual melhora macroeconômica, com queda de juros, poderia piorar o retorno do crédito não incentivado, com migração para ativos de maior risco. No cenário atual, a relação retorno/risco está no pior momento já visto por ele, exigindo seletividade e cautela.
FONTE ORIGINAL:
https://neofeed.com.br/negocios/e-a-maior-distorcao-que-ja-vimos-no-mercado-de-credito-diz-ulisses-nehmi-da-sparta
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