Juros em alta em países ricos dificultam queda da Selic

Publicado em: 08/11/2026 19:01

O Banco da Inglaterra elevou a taxa em 0,25 ponto percentual, para 4% ao ano, em decisão apontada como o primeiro aumento desde agosto de 2023. Entre os fatores citados pela autoridade monetária estão a escalada do conflito no Oriente Médio, o aumento dos preços globais de energia e atividade econômica doméstica mais forte que o esperado. A decisão se soma à manutenção de juros elevados nos Estados Unidos, Zona do Euro e Japão, em um cenário em que o encarecimento de petróleo e gás natural pressiona preços em outras economias. No Brasil, o Banco Central manteve a Selic em 13,75% depois de cinco reuniões com cortes, e a expectativa de economistas é de manutenção desse patamar em dezembro. O texto aponta que o Brasil tem o maior juro real do mundo. Segundo o texto, quando juros sobem ou permanecem elevados em países desenvolvidos, investimentos nessas economias se tornam relativamente mais atraentes, o que pode reduzir o fluxo de dólares para países como o Brasil, pressionar a cotação do real e encarecer produtos importados — resultado apresentado como risco adicional para a inflação brasileira e limite para cortes da Selic. O gasto público é tratado como parte do problema. Os gastos primários do governo federal devem acumular crescimento real de 21% de 2023 a 2026, contra projeção de 11% de expansão da economia no mesmo período, segundo relatório macroeconômico dos economistas Mansueto Almeida e Samuel Pessôa, do BTG Pactual. A ata da 281ª Reunião do Copom registra que a política fiscal no curto prazo estimula a demanda agregada e que o "esmorecimento no esforço de reformas estruturais e disciplina fiscal", o aumento do crédito direcionado e as incertezas sobre a dívida pública têm potencial de elevar a taxa de juros neutra do país. A dívida bruta do governo geral subiu de 52,6% do PIB em janeiro de 2014 para 82,9% em setembro de 2026. No início de 2015, o indicador estava em 57,2% do PIB; atingiu 87,7% em outubro de 2020, recuou até 71,7% em dezembro de 2022 e voltou a crescer. Segundo o relatório do BTG Pactual, a DBGG deve chegar a 85,8% em 2027, e operações e programas parafiscais devem injetar R$ 142 bilhões adicionais na economia em 2026 em comparação com o ano anterior, mantendo a demanda aquecida. A manutenção da Selic em patamar elevado também aumenta o custo de financiamento do governo. As LFTs, atreladas à Selic, chegaram a 52,74% da Dívida Pública Federal em agosto de 2026, maior nível da série iniciada em 2000, e representaram 51,60% (R$ 4,84 trilhões) em setembro. Os juros nominais em 12 meses alcançaram R$ 1,205 trilhão (8,99% do PIB) até setembro no setor público consolidado, e os juros de setembro de 2026 somaram R$ 107,5 bilhões, equivalente a 95,1% do déficit nominal do mês. O assessor de investimentos Cristiano Henrique Luersen estima que cada alta de 1 ponto percentual na Selic, mantida por 12 meses, encareça a dívida em R$ 48 bilhões por ano, e sustenta que a concentração em papéis pós-fixados "fica cara se virar regra", dependendo a volta a títulos prefixados e longos de inflação a taxas menores da queda do prêmio de risco e de previsibilidade nas contas públicas.

FONTE ORIGINAL:

https://www.poder360.com.br/poder-economia/juros-em-alta-em-paises-ricos-dificultam-queda-da-selic

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