Ata do Copom: BC prevê desaceleração da economia à medida que a inflação aumenta

Publicado em: 10/11/2026 10:30

A ata da decisão do Copom de 4 de novembro, publicada na terça-feira (10), registra que há indícios cada vez mais claros de que as taxas de juros elevadas estão reduzindo a atividade econômica, ao mesmo tempo em que a aceleração da inflação e a deterioração das expectativas exigem que a política monetária permaneça restritiva. O Comitê manteve a taxa Selic em 13,75% ao ano, após cinco cortes consecutivos que totalizaram 1,25 ponto percentual. Segundo os membros do Comitê, liderados por Gabriel Galípolo, os indícios da transmissão da política monetária restritiva à atividade econômica vêm se acumulando gradualmente e a moderação na atividade pode se intensificar. O documento aponta que a atividade perdeu impulso após um longo período de custos de financiamento restritivos, enquanto o mercado de trabalho permanece resiliente, ainda que com sinais de arrefecimento. A ata descreve uma inflação ainda impulsionada pela demanda, com aceleração nos índices geral e subjacente e expectativas acima da meta de 3% em todos os horizontes. A projeção de inflação do próprio Copom para 2027 foi elevada a 4,7%, ante 3,9% anteriormente, valor acima da faixa de tolerância, além de previsão de alta de 3,5% no segundo trimestre de 2028, horizonte relevante para a política monetária. O documento relaciona a política fiscal a dois efeitos sobre preços: um de curto prazo, por meio do estímulo à demanda agregada, e uma dimensão estrutural, com potencial de afetar percepções sobre sustentabilidade da dívida e influenciar o prêmio de prazo na curva de rendimentos. Também são citados quatro choques de oferta que complicam as perspectivas: preços mais elevados do petróleo, impacto do El Niño em produtividade agrícola e custos de energia, custos de mão de obra após o fim do regime de trabalho "6x1" e a desvalorização do real. A ata considera, ainda, que a maior desaceleração da demanda agregada sugere a possibilidade de redução do risco de efeitos de segunda ordem desses choques, aos quais a política monetária deve responder. No mesmo período, economistas elevaram projeções de Selic e de inflação, segundo pesquisa do Banco Central divulgada na segunda-feira (9).

FONTE ORIGINAL:

https://www.bloomberglinea.com.br/brasil/ata-do-copom-bc-preve-desaceleracao-da-economia-a-medida-que-a-inflacao-aumenta

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