Por que o carnê que pesou na crise da Casas Bahia ajudou o Magalu a crescer

Publicado em: 11/11/2026 10:04

A financeira Magalupay SCFI, do grupo Magalu, originou R$ 444,5 milhões em crédito direto ao consumidor no terceiro trimestre de 2026 e quase dobrou o lucro em relação ao trimestre anterior, chegando a R$ 32,3 milhões, com carteira bruta de R$ 838,5 milhões ao fim de setembro. O carnê apoiou as vendas das lojas físicas e a margem bruta, que atingiu 31,6% no período. A migração do crédito para a financeira própria acompanha a licença de SCFI obtida do Banco Central em fevereiro de 2025: cerca de 10% da originação de CDC passava pela financeira naquele ano, a fatia chegou a aproximadamente 50% no fim de março de 2026 e, desde maio, a Magalupay SCFI responde por toda a originação de CDC nas lojas físicas. Para bancar a carteira, a companhia emitiu seus primeiros CDBs em abril, entre 102,5% e 104,5% do CDI, recebeu nota AA-(bra) da Fitch e teve o capital elevado de R$ 40 milhões para R$ 360 milhões pelo Banco Central. O texto contrasta esse modelo com a situação da Casas Bahia, que pediu recuperação judicial em 16 de agosto com R$ 17,3 bilhões em dívidas e tinha R$ 6,17 bilhões em saldo bruto de crediário em junho, com estimativa de perder 13% dessa carteira, cerca de R$ 805 milhões. A própria companhia afirmou no balanço do segundo trimestre que a alta da Selic teve "efeitos especialmente severos" sobre um negócio "estruturalmente dependente" de crediário, cujo custo de financiamento via CDCI chegou a 17,98% ao ano. A expansão do crédito próprio também tem custo de risco: as provisões para perdas com crédito do Magalu subiram 48% no trimestre, para R$ 167 milhões, 28% acima do projetado pelo Itaú BBA, que atribuiu a alta ao provisionamento antecipado de uma carteira de CDC em rápida expansão e elevou em 17,8% a estimativa de provisões para 2027. No cartão, a inadimplência acima de 90 dias da Luizacred caiu 0,7 ponto percentual, para 7,3%. Há sinais de acomodação na participação dos meios de pagamento próprios, que recuou para 17% das transações no terceiro trimestre, ante 20% um ano antes, segundo a XP, que atribui a queda à migração de clientes para cartões de outros bancos. Com a Selic sem cortes projetados para 2027, o Itaú BBA reduziu em 14,1% a projeção de lucro do Magalu para o ano e cortou o preço-alvo da ação de R$ 16 para R$ 14,50, mantendo a recomendação de compra.

FONTE ORIGINAL:

https://exame.com/invest/mercados/por-que-o-carne-que-pesou-na-crise-da-casas-bahia-ajudou-o-magalu-a-crescer

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