Juros, inflação e endividamento altos freiam efeitos do pacote de ‘bondades’ do governo

Publicado em: 05/08/2026 05:30

O pacote de estímulo econômico do governo em 2026 — incluindo valorização do salário mínimo, ampliação da faixa de isenção do Imposto de Renda e linhas de crédito como Gás do Povo, Brasil Soberano 2.0, reforço ao Minha Casa, Minha Vida, Move Brasil e novas etapas do Desenrola — tem efeito limitado por juros elevados, endividamento recorde e repique inflacionário. Economistas ouvidos pelo Estadão avaliam que as medidas continuam sustentando parte do consumo, mas passaram a atuar de forma defensiva, evitando uma desaceleração mais intensa em vez de provocar nova aceleração do crescimento. Dados do Banco Central mostram que o comprometimento da renda das famílias com o serviço da dívida atingiu 28,5% em maio, recorde da série, enquanto o endividamento oscila entre 49,8% e 49,9%, próximo do pico histórico. Segundo Henrique Danyi, do Santander, em ambiente de juros básicos elevados, parte do estímulo concedido pelo crédito direcionado é compensada pelo encarecimento das demais modalidades de financiamento. Rodolfo Margato, da XP Investimentos, destaca que incertezas econômicas, juros e endividamento atuam em direção contrária aos estímulos. A atividade econômica perde tração. Após o PIB crescer 1,1% no primeiro trimestre de 2026, o mercado projeta altas trimestrais de 0,1% a 0,5% até o fim do ano, com crescimento anual mais próximo de 2% ou abaixo disso. O varejo ampliado acumula três quedas consecutivas entre março e maio, segundo o IBGE. Matheus Pizzani, do PicPay, observa que o impulso fiscal é positivo, mas o efeito é limitado pelo endividamento crescente e pela inflação concentrada em itens essenciais, como combustíveis e alimentação. No mercado de trabalho, os rendimentos reais, que vinham crescendo de forma consistente, entraram em estabilização e enfraqueceram em maio, conforme avaliação da XP. Rafael Cardoso, economista-chefe do Daycoval, afirma que a perda de força da economia parece ter chegado ao mercado de trabalho recentemente. Programas como Move Brasil e Desenrola ainda não influenciaram de maneira clara os dados de atividade, o que dificulta mensurar seu impacto. O cenário pode romper o padrão recente de crescimento acima da média em anos eleitorais.

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https://www.estadao.com.br/economia/juros-inflacao-e-endividamento-altos-freiam-efeitos-do-pacote-de-bondades-do-governo

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