Efeito rebote do endividamento recorde pode levar à ressaca da economia em 2027

Publicado em: 08/08/2026 15:00

O nível recorde de endividamento das famílias brasileiras pode provocar desaceleração significativa do consumo em 2027, em um efeito rebote que, na avaliação de economistas, representa risco de atividade econômica mais fraca que a esperada. O cenário é considerado arriscado porque parte relevante dos brasileiros tomou crédito caro, o que tende a intensificar a ressaca após expansão acelerada. Análises de BTG Pactual e FGV Ibre citam estudo de 2020 do Banco Central segundo o qual o excesso de endividamento das famílias é seguido por queda acentuada do consumo. O trabalho analisou o ciclo anterior à recessão de 2014-2016 e concluiu que linhas com juros mais altos geram impacto negativo maior. Atualmente, modalidades como cartão parcelado e rotativo, cheque especial e crédito pessoal sem consignação somam quase 25% da carteira de pessoas físicas, ante 20% antes da pandemia. Pesquisadora do FGV Ibre, Katherine Hennings, diz que o endividamento em relação à renda está em 49,8% e que o valor médio da dívida inadimplida no Serasa chegou a R$ 6.300, quase o dobro do rendimento médio real do IBGE. Ela avalia que a situação financeira das famílias é pior que a do período pré-crise de 2014-2016 e que emprego, renda e consumo atuais são insustentáveis. O BTG estima que a alta do consumo deve passar de 2% em 2026 para 0,8% em 2027; se a renda estagnar, a projeção é de queda de 0,4%. O banco UBS calcula que estímulos a crédito e renda somavam R$ 189 bilhões no primeiro semestre, incluindo R$ 22,9 bilhões do novo consignado privado. As estimativas do mercado para o PIB de 2027 no Boletim Focus caíram de 1,80% para 1,57%. A secretária de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Débora Freire, rejeita comparação com a crise de 2014-2016 e afirma que os juros estão em queda e o arcabouço fiscal tem limites cumpridos. Ela cita o Desenrola como instrumento para trocar dívidas caras por baratas. A pesquisadora do FGV Ibre, por sua vez, diz que o programa tira famílias dos birôs de crédito e permite novo endividamento, o que considera pouco sustentável.

FONTE ORIGINAL:

https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/08/efeito-rebote-do-endividamento-recorde-pode-levar-a-ressaca-da-economia-em-2027.shtml

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